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两个世界的游戏:苹果期货疯狂VS苹果现货不为所动

2018-05-25 09:05:00来源:北京pk10计划

  猖獗的苹果期货正在成为市场高度关注的话题。一个苹果期货的成交资金,能抵达整个商品期货市场25%,可谓火爆异常,热钱趋之若鹜。但是,对许多果农以及一些批发商而言,他们对这个“黄金苹果”简直不足为奇。

  期货市场和现货市场被庞大的“无知”分割成了两个世界。投机资金的猖獗和现货市场的不为所动,给各方敲响了警钟——期货市场不能脱离现货市场,效劳实体经济才干让期货找到展开的空间。

  苹果期货

  为何被资金热炒?

  从数据统计来看,苹果期货4月底以来,市场从偏热走向猖獗,从苹果期货价钱和成交状况剖析,这一过程十分明显。

  统计显现,从4月23日到5月18日的4周时间内,苹果期货总持仓量从27万手快速攀升到75万手,而总成交量更是从121万手,飙升至上周末的495万手。特别是5月14日~5月18日的一周,整个市场抵达猖獗顶点。当周上涨14%,成交量抵达2424.1万手,环比简直翻倍。特别在5月16日,苹果期货成交资金在整个商品期货市场占比超越25%,成交持仓比达11.03倍。

  但是,面对这种几近失控的状态,监管政策开端行动。除了两次调整7月交割合约保证金到15%之外,其他月份保证金依然没有调整;手续费方面,两次进步了当天平仓买卖手续费,但是隔日买卖手续费依然坚持不变。

  从调控结果来看,苹果期货市场成交量大幅下滑——从最高成交量661万手,降低到了311万手。不过,总持仓仍在继续攀升。5月23日下午收盘后上升到了98.8万手,相当于现货苹果1000万吨范围。

  为什么苹果期货在4周内被持续爆炒?在短时间内,呈现如此庞大资金炒作,这背后到底发作了什么变化,市场还需求进一步深化了解。

  有几热钱在快炒?

  当中国果品流通协会常务副秘书长陈磊听到上述庞大的买卖数据之后,颇感不测,“苹果期货上市以来,我最大的担忧,就是由于期货平台有杠杆,会把市场利多利空音讯最大化,构成市场动摇,反而进一步推进现货市场价钱动摇更大、更猛烈。这是我最担忧的”。

  “主力资金究竟是由于苹果主产区减产,还是由于看到交割方面有问题才敢大范围入场做多?这其实是一个值得讨论的问题,监管部门能够做一些调查;另外,能否有资金用关联账户分离炒作?也是一个应当警惕的问题。”上海一家期货公司相关担任人表示。

  期货界人士对苹果期货目前的状况普遍担忧。一位业内专家表示:“往常苹果期货和现货没有打通,合约设计和交割环节存在漏洞,而一些大资金正在应用这些漏洞。”另一位人士称:“在这轮苹果期货上涨中,我们看到有些游资主力应用互联网造势和渲染。在过往的期货热点炒作行情中,经常有资金应用信息支配,苹果能否有这样的状况也值得调查。”

  关于5月16日苹果期货成交资金额在整个商品期市中占比超越25%,市场人士质疑苹果期货太猖獗太投机了,揶揄苹果期货是“黄金苹果”、“猖獗小苹果”。

  到底有几热钱在快炒苹果期货?这是舆情高度关注的话题,也是巨资树立的市场监控系统发挥作用的最佳时辰。记者调查中发现,许多期货人士都倡议,有关监管当局应该尽快调查并发布相关数据。比如法人户和个人户的开户数和买卖状况、资金大户能否有支配市场行为等等。此外,能否对有嫌疑的关联账户中止排查?排查结果能否发布?他们也希望这些市场关注的问题能及时得到回应。

  到底有几苹果

  可供交割?

  苹果期货作为全球第一个鲜果类种类,中国率先尝试,不失为创新之举。但是,鲜果市场不肯定性要素更多,形势更为复杂,防风险的任务愈加艰巨。从苹果期货自身而言,实物交割正是苹果价钱发现和套期保值两大功用得到正常发挥的制度保证。业内人士表示,期货是风筝,要靠现货市场调理它飞翔的高度,牵连二者的线就是交割需求。没有了实物交割的支撑,买卖标的就成为投机热钱炒作的标的,期货风筝就会脱离理想,绝尘而上。

  4月1日,苹果期货开放注册仓单以来,迟迟没有注册仓单。证券时报记者调研中得知,许多投资者关于交割制度无所适从,摸不着头脑,即便在交割仓库,许多人关于基本流程也缺乏了解。直到5月交割终了,仓单注册才6张,加上车板交割才一共买卖了300吨苹果,折合市价不到300万元。

  对此,业内人士表示,一个交割仅300吨的苹果期货,怎样去抑止市场支配行为,避免恶性炒作,以至预防逼仓呢?

  苹果期货交割规范问题成为仓单注册的中心问题。在证券时报记者调研中,发现即便是交割仓库,关于注册流程和价钱本钱仍有明显的认知差别。就买卖的标的物来看,现货市场的标的是2017年收获的苹果,冷藏至今,期货市场的标的是2018年新上市的苹果,受限于苹果的物理贮存极限,现货标的与期货标的是截然不同的。

  陕西的一位苹果贸易商通知记者,山东苹果糖分不如陕西,在苹果销售时节前期,价钱常常不如陕西苹果,但山东苹果硬度较高、更耐贮存,因而在苹果销售时节后期更容易卖出高价。此外,销售地的价钱差别也是客观存在的,比如在海南市场,陕西苹果更合恰当地市场的口味,销路也更佳。

  显然,现货的定价规范有一套历史长久的“惯例”。这套价钱体系来自于贸易商多年的销售阅历,产地和售地,苹果的品相和硬度,以至不同时间段的销售,都会构成定价差别,但期货市场却需求“英雄不问出处”的规范产品。例如,有时分品相不好,但糖分高的苹果一定低价,外形不够端正的苹果也可能价钱不错,但作为规范的苹果期货标的物来说,这些却是不及格的非规范品。另外,期货产品请求的可贮存性,与现货苹果不耐贮存之间,自然存在较大的矛盾。

  一位期货行业专家表示:“相似于苹果的这类鲜活农产品,肯定要思索扩展交割标的物的掩盖面。”一些鲜活农产品有地域限制,但期货种类交割标的设置要思索均衡区域性种类和全国市场的关系。依照惯例,期货交割必需契合现货流通的实践状况,农产品地域限制比工业品更复杂,流通限制条件更多。“期货价钱发现,需求发现全市场价钱,而不是为某一个区域效劳,以至只为某些企业效劳。上个世纪90年代,有些买卖所喜欢把大种类在交割时分做成小种类,由于这样好控制,但最终结果大家也看到了。”

  业内人士表示,往常苹果期货必需求面对这样的现货实践状况,5月23日收盘后持仓量上升到了98.8万手,市场在交割环节的博弈曾经呼之欲出,市场潜在危机显现。

  在这种状况下,市场较为关怀的问题来了:有关方面为防控市场风险有哪些预案?中国年产量4300万吨的苹果,到底有几苹果可成为交割品,能否有过预估?未来能否会对相关环节——如交割做出调整?假如调整,将从哪些合约开端?这些关系到资金安全和顺利交割的问题,都亟待有关方面的回应。从维护正常的期货市场次序思索,应尽可能要避免资金对垒,呈现恶性结果。

  “扶贫水果”

  的扶贫创新之路在哪里?

  苹果期货曾被作为期货业精准扶贫项目的“扶贫水果”,但这个被寄予厚望的期货产品能否抵达扶贫效果呢?选择苹果期货的初心,是真心希望为中国宽广果农及买卖商提供价值发现和避险功用,辅佐他们经过套期保值,完成价钱风险的转移,以此提升中国苹果产业链抵御市场的风险才干。

  从证券时报记者多地调研状况来看,绝大多数果农关于期货都是两眼一争光,听都没有听说过。而且果农普遍消费范围太小,平均3亩,范围大的不过100亩~300亩,他们普遍年龄偏大,学问结构陈旧,简直没有期货套期保值的意愿,也缺乏了解期货的渠道。

  而国内苹果现货批发商大都有冷藏库,可自行调理12个月的市场供给,价钱上下还能够靠进口调理供求关系,不过,他们常常缺乏期货学问,更缺乏经过时货对冲价钱风险的动力。

  在证券时报记者走访陕西、山东等苹果重要产区时,发往常乡镇数量最多的“水果协作社”、城镇的水果批发商、水果消费加工商以及果农对苹果期货所知甚少,更难谈规避价钱风险。目前已展开的部分苹果“保险+期货”项目,掩盖地域和果农数量相当有限。关于展开苹果期货而言,提高相关学问更应成为首要任务。

  山东一家大型贸易商通知记者:“与工业品和其他农产品不同的是,苹果最长只能贮存一年,这意味着我们往常手中不会有10月份的苹果现货,即便价钱涨到1万元,我们也不会大量参与套保。缘由如下:一是今年实践的减产数量难以预测;二是交割规范太高,很难计算实践上能准备出来的仓单量。所以,即便看对行情,资金也能够在10月到来之前,就把我们账上的保证金拉爆。”据他所知,苹果上市以来,产业客户参与期货套保的不多。

  业内人士表示,投资人看期货与实体参与人看期货,是截然不同的。前者手握现金、能够随时买入卖出,他们把苹果当作一个买卖产品;然后者却是实真实在地劳动,投资果园、种植苹果、置办化肥和农药,参与收购、存储、卖出、水果加工等工作,他们知道水果之间的价钱比,基本不认可水果会有“天价”。

  从记者调查状况看,苹果期货作为“扶贫水果”——作为扶贫和效劳三农重点种类,投资者宣传教育工作和市场创新依然还有庞大空间。(苹果期货调研组)

  

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